股民如何看待上市公司的现金分红

股东如何看待上市公司现金分红？

首先，目前的现金分红要求基本与国际标准接轨。据有关统计，2005年，台湾、香港、英国、日本上市公司现金分红比例分别高达72%、42.5%、42.6%和50.7%。 2002年至2007年，英国、法国和台湾地区的现金股息率连续多年保持在3%以上，新加坡也接近3%。同期美国的股息率仅为34%左右，股息率基本低于2%。

客观而言，监管部门长期以来对上市公司分红十分关注，特别是郭树清董事长上任以来，更加注重鼓励上市公司现金分红。但由于中国股票定价过高，中国上市公司的股息率普遍偏低。例如，2010年沪深300指数成分股的平均股息率为1.06%，与日本的情况较为接近。然而，所有公司的平均股息率为1.06%。只有0.55%，中小企业板和创业板的股息率也只有0.63%和0.59%。此外，国内上市公司现金分红的可持续性较差，波动较大。上市公司利润和股息支付过于集中。少数优质公司的利润和分红占据了整个市场的绝大多数。

第二，在不改变股东权益的情况下，采取什么形式进行利润分配。中国监管部门鼓励现金分红。其目的和意图是进一步规范上市公司治理结构和经营行为，推动上市公司提高管理水平，提高回报股东和投资者的意识，提升我国股票市场的投资价值。但监管部门的目的和政策在实践中却并不特别令人满意。原因可能很复杂，但从理论上讲，上市公司利润分配形式并不改变公司价值，也不改变股东权益。虽然学术上有人用股息率贴现来估值股票，但这种DDM估值模型与债券利息估值类似。在实践中，很难判断有现金分红的公司还是没有现金分红的公司更有价值。价值更高。

第三，是否派发现金股利取决于上市公司的盈利能力。上市公司是否应当派发现金股利，不仅取决于上市公司所处的行业和阶段，还取决于其投资需求和上市公司未分配利润的回报率。巴菲特在研究上市公司财务报表时的一个基本原则是，每1元留存收益创造的市场价值应大于1元。如果上市公司董事会和高管的投资能力和盈利能力高于大多数公司股东，并且公司留存收益创造的价值超过股东用自己的现金股利再投资的回报率，那么为什么他们必须这样做？强制上市公司现金分红？巴菲特自己的公司历史上只派发过一次现金股息，但从来没有人为此大惊小怪，也没有影响到其股价。

第四，有无现金分红对股票的综合收益没有影响。监管部门鼓励现金分红，以提升中国股市的投资价值。但事实上，除了现金分红外，投资者股票投资的回报主要取决于股价的波动。因此，我们在实践中看到，有现金分红的股票给投资者带来的回报并不一定超过没有现金分红的股票。

第五，采取何种利润分配方式应尊重股东大会。一些上市公司对现金分红不感兴趣。重要原因之一是其大股东通过侵占、挪用上市公司资产，或者通过关联交易侵占上市公司利益所能获得的利益远远超过现金分红的利益。相反，一些上市公司大股东通过高额现金分红恶意套现。由于篇幅所限，我们不对这两种情况进行详细介绍。我认为利润分配应充分尊重股东会特别是中小股东的意见。我想特别强调的是，提升中国股市的投资价值，关键不是有没有现金分红，关键是加强信息披露的持续监管，防止过度包装，甚至虚假信息。欺诈上市和大股东侵占上市公司利益等问题。损害中小投资者利益的现象一旦发现问题就会被一棒子打死。